基金的主动性管理提升了业绩吗？  

Does Active Management Improve Mutual Fund's Performance?

作　　者：罗荣华[1] 兰伟[2] 杨云红[2] 

机构地区：[1]西南财经大学金融学院,四川成都610074 [2]北京大学光华管理学院,北京100871

出　　处：《金融研究》2011年第10期127-139,共13页Journal of Financial Research

基　　金：国家自然科学基金项目(批准号:70873003、71021001);西南财经大学211工程青年教师成长项目(批准号:211QN0014)的资助

摘　　要：基金经理能否通过主动性管理提升业绩,这是实务界和理论界共同关注的一个重要问题。本文利用开放式基金2005～2009年的数据进行研究发现:将容易获得的跟踪误差和R^2综合为复合主动性指标(Composite Active Index,CAI),可以作为主动性管理能力的测量指标;在我国使用包括了完整的上升和下降阶段的时间段(两年)作为测量主动性的估计期是恰当的;主动性确实能够作为基金未来业绩的预测指标,即基金经理通过主动性管理显著地提升了基金业绩。Does active management improve mutual fund＇s performance？ It is an important question for both the- oretical and industry participants. Based on the historical data of the Chinese open-ended fund from 2005 to 2009, this paper found that： a composite active index （CAI） can be constructed basing on tracking error and R-square which can be easily calculated from available open information; while estimating the active index, a complete period which consists of both increasing and decreasing stage should be used and it is generally two years in China; active management index is really a predictor of future performance, that is, the fund managers do improve the performance via actively managing their funds.

关 键 词：开放式基金 主动性管理 业绩评价 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学] F224