中国证券公司全要素生产率研究——基于MML生产率指数的实证分析  

The Study of Total Factor Productivity of Securities Firms in China——An Empirical Analysis Based on MML Productivity Index

作　　者：王兵[1] 熊美红[1] 朱宁[1] 

机构地区：[1]暨南大学经济学院,广东广州510632

出　　处：《广东金融学院学报》2011年第6期93-107,共15页Journal of Guangdong University of Finance

基　　金：教育部人文社科项目(08JC790047);国家社会科学基金重大项目(09&ZD021);国家自然科学基金项目(70873051);广东省自然科学基金(10451063201005492)

摘　　要：运用Metafrontier-Mamlqusit-Luenberger生产率指数(MML指数)测度了2006～2010年中国88家证券公司的全要素生产率及其分解成分,并对影响全要素生产率的环境因素进行了实证分析。结果表明,在技术落差比率方面,创新类证券公司走势较为平稳,规范类证券公司呈上升的趋势,其它类证券公司则呈现倒"V"型;总体上,中国证券公司的全要素生产率是下降的,只有规范类证券公司MML指数大于1,技术退步是导致中国证券公司全要素生产率下降的主要因素,而纯技术追赶则有拉高中国证券公司全要素生产率的态势;规范类和其他类证券公司的纯技术追赶值明显大于1;股价指数和资产结构对证券公司全要素生产率的提高有促进作用,国际金融危机则对证券公司的全要素生产率有显著的负作用,其他因素对全要素生产率的影响则不显著。This paper applies Metafrontier-Malmquist-Luenberger productivity index to measure the total factor productivity and its components in a sample of 88 securities firms in China over the period 2006 to 2010 and empirically examines environmental factors of productivity changes. The major conclusions are as follows ： （ 1 ） as concerning the technology gap ratio, the tendency of innovation firms go steady, and the standard classes firms escalate, while the other securities firms show a reversed ＂V＂ shape. （2）On the whole, the TFP of securities finns decreases slightly, only the standard classes firms go up slightly;TC is the major source of hampering the TFP, while PTCU has positive effect on the TFP. （ 3 ） The standard classes and other securities firms perform well in PTCU. （4） The raising of the stock indexes and asset -liability ratio push forward the TFP of securities firms; however, the international financial crisis has a significantly negative impact on TFP and other environmental factors have insignificant effect.

关 键 词：证券公司 全要素生产率 Metafrontier—Malmquist-Luenberger生产率指数 方向性距离函数 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]