消费粘性约束下直接与累积的财富效应测度及其政策涵义——来自城镇居民1990-2009年的季度数据  

The Measurement of Immediate Wealth Effect and Eventual Wealth Effect on the Constraint of Consumption Stickiness and It's Highlight——Based on Urban Data from 1990Q1 to 2009Q4

作　　者：骆祚炎[1] 

机构地区：[1]广东商学院金融学院及国民经济研究中心,广州510320

出　　处：《中央财经大学学报》2011年第12期85-90,共6页Journal of Central University of Finance & Economics

基　　金：作者主持的国家自然科学基金面上项目(71073030);教育部人文社科规划基金项目(08JA790026)的部分研究成果

摘　　要：本文认为,引入消费粘性的概念对财富效应的分析模型进行修正十分必要。在消费粘性的约束下,财富效应可以划分为直接的财富效应和累积的财富效应。通过引入IV并借助于TSLS和GMM的实证分析表明,城镇居民的消费粘性系数较高,总体资产、金融资产和住房资产的直接财富效应微弱,累积财富效应相对较强,住房资产财富效应大于金融资产的财富效应。其政策涵义是,为了扩大财富效应特别是直接的财富效应的效果,货币政策应该干预资产价格的波动,尤其要侧重于干预房地产价格的波动,并通过建立逆周期的经济调节政策来维持金融稳定和实体经济的稳定。

关 键 词：消费粘性 直接财富效应 累积财富效应 货币政策 

分 类 号：F124.7[经济管理—世界经济]