定向增发新股长期股东财富效应的实证研究--来自中国上市公司定向增发新股的经验证据  

The Effects of Private Placement on Long-term Shareholder Wealth——Evidence from Chinese Listed Companies

作　　者：章卫东[1] 赵安琪[2] 

机构地区：[1]江西财经大学会计发展研究中心,330013 [2]江西财经大学会计学院,330013

出　　处：《上海经济研究》2012年第1期42-52,共11页Shanghai Journal of Economics

基　　金：国家社会科学基金项目“定向增发、资产收购与利益输送问题研究”(项目号:09BJY017);江西省社科规划重点课题(10YJ04)“上市公司资产注入与公司绩效关系研究”的资助

摘　　要：本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。This paper analyses the long-term shareholder wealth effect of private placement for China listed companies from January 1st 2006 to June 31st 2008.We find that shareholders get positive abnormal returns in the long-run for companies of private placement,which becomes particularly pronounced when the new shares are issued to the associated shareholders.This research has some guidance for the policy of private placement.

关 键 词：上市公司 定向增发新股 股东财富效应 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]