Divisia加权货币供应量作为货币政策中介目标有效性研究——基于LSTAR模型的实证分析  

Research on the Effectiveness of Divisia Weighted Money Supply Regarded as Intermediate Target of Monetary Policy

作　　者：李正辉[1] 蒋赞[1] 李超[1] 

机构地区：[1]湖南大学金融与统计学院

出　　处：《数量经济技术经济研究》2012年第3期102-115,127,共15页Journal of Quantitative & Technological Economics

基　　金：国家社科基金项目"虚拟经济运行的统计监测研究"(11BTJ012);湖南大学中央高校基本科研业务费专项资金项目"社会总资金配置;监测与调控机制的统计研究"(11HDSK359)的资助

摘　　要：本文在货币需求函数稳健性为货币政策中介目标有效性标准的假设基础上,结合货币政策传导过程中的非对称性,构建具有非对称性的LSTAR模型。货币政策中介目标的选择有不同统计口径的货币供应量,采用M1、M2和Divisia加权M1、M2时,货币需求函数稳健性具有差异性;利用构建的LSTAR模型,使用M1、M2和测算Divisa加权M1、M2对相应LSTAR模型进行实证分析,发现Divisa加权的货币供应量作为货币政策中介目标比不加权的更为有效,而就货币供应量层次分析,Divisa加权的M2比M1更有效。Based on the effectiveness of Intermediate target of monetary policy and asymmetry of monetary policy, this paper constructs the LSTAR model of Money Demand Function. Intermediate target of monetary policy has kinds of statistical caliber including M1, M2 Divisia M1 （DM1） and Divisia M2 （DM2）, which will result in difference of Money Demand Function＇s stability. Through the LSTAR model, empirical analysis shows that weighted Divisia money aggregate performs more stablely and effectively than simple-summed money aggregate. Furthermore in the view of level of money aggregate, DM2 LSTAR model performs more effectively than DM1 LSTAR.

关 键 词：货币供应量 货币政策 中介目标 LSTAR模型 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济]