中国证券公司净资本比率顺周期性实证研究  

An Empirical Research on Pro-cyclicality of Securities Companies' Net Capital Ratio in China

作　　者：袁闯[1] 周晖[2] 刘宛晨[1] 刘灿辉[3] 

机构地区：[1]湖南大学经济与贸易学院,湖南长沙410079 [2]浙江财经学院金融学院,浙江杭州310018 [3]中南财经政法大学经济学院,湖北武汉430073

出　　处：《金融研究》2012年第5期70-79,共10页Journal of Financial Research

基　　金：国家自然科学基金项目“我国逆周期金融监管机制研究”(项目批准号:71173180);湖南省社科基金委托项目“湖南省金融资产管理模式研究”(项目批准号:11WTA24)的资助

摘　　要：净资本比率反映了证券公司风险业务比重,其会随着经济周期、资产价格波动而变化,并会进一步影响资产价格、放大宏观经济波动,表现出顺周期性特征。根据2006～2010年我国45家证券公司数据建立的面板模型所进行的实证研究表明,我国证券公司净资本比率顺周期性特征明显。我国有必要构建证券公司净资本比率逆周期监管机制,缓解其顺周期性,增强金融体系的稳健性。Net capital ratio is a reflection of risk business ratio of securities companies. It changes with the fluc- tuation of economic cycle, asset prices and further affects the assets prices and amplifies the macroeconomic vol- atility, so it has the characteristics of pro-cyclicality. Using the panel data model which includes 45 securities companies in 2006 -2010, we clearly find the pro-cyclical characteristicsof the securities companies＇ net cap- ital ratio in China. It is necessary for China to construct the securities companies＇ net capital ratio counter cycle supervision mechanism in order to alleviate the pro-cyclicality and enhance the financial system＇s stability.

关 键 词：证券公司 净资本比率 顺周期性 

分 类 号：F832.39[经济管理—金融学] F224