中国股票发行制度改革效果分析——基于新股抑价和长期回报的角度  

作　　者：黄祥钟[1] 黄志刚[1] 

机构地区：[1]福州大学管理学院,福建福州350108

出　　处：《综合竞争力》2012年第2期75-80,共6页

基　　金：福建省社科基金重点项目（2009A032）;福建省科技厅重点项目（2009R01020084）.

摘　　要：本文通过考察中国股票市场2007年底前上市的1379只新股的初始超额收益和长期总超额收益，运用非参数均值比较方法和虚拟变量回归方法。分析中国股票发行制度变革的效果，研究结果表明，新的核准制相比行政审批制，对新股的收益表现有显著影响，不仅新股的初始超额收益率更低而且长期绩效也向合理方向变化；证券市场法律制度建设的完善也会对新股的长期收益表现产生正面影响；而2005年实施的股票发行询价制度寻新股收益的影响并不显著，研究还表明，在考察股票发行制度改革效果时，考虑股票长期收益表现具有必要性。

关 键 词：新股抑价率 总超额收益率 股票发行制度 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]