人民币远期外汇市场无偏性模型存在结构突变吗  

Does the Structural Break Exist in the China's Forward Exchange Unbiasedness Model?

作　　者：田凤平[1] 李仲飞[2] 杨科[3] 

机构地区：[1]中山大学国际商学院,广东广州510275 [2]中山大学岭南学院/管理学院,广东广州510275 [3]华南农业大学经济管理学院,广东广州510642

出　　处：《山西财经大学学报》2012年第8期61-70,共10页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：国家自然科学基金项目(70971143);中国博士后科学基金项目(2011M500134);广东省哲学社会科学规划项目(GD11YLJ01);广东省人文社会科学重点研究基地重大项目(09JDXM79019);广东高校优秀青年创新人才培养计划项目(wym 11004);2011年度中山大学人文社会科学青年教师桐山基金项目;中山大学青年教师起步资助计划;中山大学985工程三期建设项目金融创新与区域发展研究创新基地;广东省高等学校高层次人才项目"最优再保险;投资与分红的模型与策略研究"

摘　　要：通过对我国汇改后的美元/人民币、欧元/人民币、日元/人民币远期市场的无偏性模型进行研究,结果表明:美元/人民币远期市场的无偏性模型存在多个结构突变点,结构突变与中美两国利率政策的调整相关;日元/人民币远期市场的无偏性模型也存在多个结构突变点,结构突变多与日本政府发行大量的政府债券相关;欧元/人民币远期市场的模型不存在结构突变。In this paper,the authors examine the forward market unbiasedness in Chinese dollar-RMB,euro-RMB and yen-RMB market.The results show that,the dollar-RMB forward market unbiasedness model has several break dates which related to the adjustment of interest rate in both China and America,the yen-RMB forward market unbiasedness model also generates some break dates which related to the issue of Japanese government bonds,while the euro-RMB forward market unbiasedness model has no significant break.

关 键 词：市场无偏性 结构突变 人民币远期外汇市场 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]