机构投资者：长期投资者还是短期机会主义者？  

Institutional Investors:Are they Long - term or Short - term investor?

作　　者：刘京军[1] 徐浩萍[2] 

机构地区：[1]中山大学岭南学院,广东广州510275 [2]复旦大学管理学院,上海200443

出　　处：《金融研究》2012年第9期141-154,共14页Journal of Financial Research

基　　金：国家自然科学基金(70871124);国家杰出青年基金(70825002);中央高校基本科研业务费专项资金(09WKPY36);中山大学985工程三期建设项目;上海哲学社会科学规划课题(2010BJB012)的资助

摘　　要：根据我国证券投资基金的交易特点,按照其换手率特征将机构投资者分为长期投资者与短期机会主义者。在此基础上,从长期、短期机构投资者对资本市场的影响进行了研究,发现短期机构投资者的持股变化比例对收益率以及市场的稳定性的影响较长期投资者显著影响市场收益率和市场稳定性。结论表明短期机构投资者的交易变化导致加剧了市场波动,而长期机构投资者对稳定市场具有一定的作用。Based on the trading characteristics of institutional investor, long - term and short - term institutional investors are separated. We study the different type institutional investors＇ impact on the financial market. The results show that long- term and short -term institutional investors have different preference on selecting stocks. Furthermore, short - term institutions＇ trading forecasts future stock returns. Short - term institutions＇ trading is also positively related to stock volatility. By contrast, long - term institutions＇ trading does stabilize the market.

关 键 词：机构投资者 长期投资 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.51