中国货币冲销操作的动态路径及其影响分析  

作　　者：谭小芬[1] 徐琨[2] 

机构地区：[1]中央财经大学金融学院 [2]清华大学五道口金融学院

出　　处：《宏观经济研究》2012年第10期10-20,共11页Macroeconomics

基　　金：国家自然科学基金应急项目"欧洲主权债务危机的影响及对策研究"(71241017);国家社会科学基金一般项目(12BGJ042);中央财经大学青年科研创新团队"系统性金融风险的识别;度量与管理"的资助

摘　　要：本文对BGT(2002)模型进行修正,基于2004—2010年中国月度数据估计了动态货币冲销系数,探讨了货币冲销水平对中国宏观经济产生的影响以及冲销政策的可持续性。结果发现,近年来中国央行总体上进行了较为充分的货币冲销,但冲销水平短期内存在明显的波动,这种波动对宏观经济产生了显著的影响;以央票利率为代表的冲销成本和国内净资产规模的限制,是造成货币冲销水平波动和冲销政策在长期内难以持续的主要原因。

关 键 词：冲销系数 冲销成本 规模限制 

分 类 号：F822[经济管理—财政学] F224