民营化与国有股权退出行为  

作　　者：李广子[1] 刘力[2] 

机构地区：[1]中国社会科学院金融研究所北京建国门内大街5号中国社会科学院金融研究所,100732 [2]北京大学光华管理学院金融系,100871

出　　处：《世界经济》2012年第10期113-142,共30页The Journal of World Economy

基　　金：国家社科基金项目“地区金融环境差异与企业投融资研究”(06BJY114);中国社会科学院青年科研启动基金B类项目“新型农村金融机构发展与农村金融改革”(1100000074)的阶段性研究成果

摘　　要：本文利用中国上市公司民营化数据,考察了原国有控股股东在民营化后上市公司中持股行为的决定因素。本文发现,民营企业获取政治联系的动机是原国有控股股东在民营化后的上市公司中持有股份的重要原因。政治联系对于民营企业的价值越大,原国有控股股东在民营化后的公司中持有股份的可能性越高,持股比例也会越高,同时在上市公司股东中,越是处于相对重要的地位。进一步的证据表明,当原国有控股股东在民营化后的上市公司中持有股份时,上市公司民营化后贷款占比下降幅度显著降低,说明这种政治联系为上市公司带来了价值。

关 键 词：民营化 政治联系 国有控股股东 市场化环境 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]