上市公司债券融资与盈余管理行为实证研究——基于中国公司债券发行的经验证据  

作　　者：袁克利[1] 于金亭 

机构地区：[1]东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心,辽宁大连116025 [2]中国大连国际合作(集团)股份有限公司,辽宁大连116011

出　　处：《金融经济（下半月）》2012年第11期73-77,共5页

基　　金：国家自然科学基金课题(71072140);中国内部控制研究中心课题(CICRC20110105);辽宁省经济社会发展立项课题(2011lslktglx-05)的阶段性研究成果

摘　　要：本文以我国上市公司2008-2011年债券发行数据为样本,考察了债券发行对应计利润盈余管理和真实活动盈余管理的影响。研究发现:(1)两类盈余管理手段存在某种程度的互补关系,这可能与不同上市公司可选择的盈余管理手段不同有关;(2)上市公司为了通过证监会核准或提高债券发行收入,不仅调增了应计利润,而且通过加速销售、扩大生产和削减操控性费用来提升实际利润,这显然降低了监管效率;(3)相比之下,股权融资前真实活动盈余管理程度要轻一些,这可能与股票投资者采用多种指标进行估价有关。因此,我们建议监管部门和债券投资者不仅依赖会计利润,更要深入考察会计利润的构成,从不同角度评估信用风险。

关 键 词：债券融资 盈余管理 债券监管 信用风险 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]