结构性工具对提升公司价值的有效性分析——基于我国金融类上市公司的实证研究  

作　　者：王稳[1] 郑莉莉[2] 王东[1] 

机构地区：[1]对外经济贸易大学保险学院,北京100029 [2]北京大学经济学院,北京100871

出　　处：《华中师范大学学报（人文社会科学版）》2012年第6期36-46,共11页Journal of Central China Normal University:Humanities and Social Sciences

基　　金：国家社会科学基金重点项目"风险管理与公司价值关系研究"(11AJY014);教育部人文社会科学基金规划项目"企业风险管理的分析框架及有效性研究"(10YJA790190);教育部人文社会科学基金青年项目"企业风险管理的传导路径:理论与实证研究"(11YJC790173)

摘　　要：本文研究了企业运用结构性工具进行风险管理的有效性问题,构建了两阶段价值传导模型;以企业的财务困境成本为传导因子,分析了结构性工具与公司价值的关系。运用2005—2010年金融类上市企业共156个样本的财务数据进行实证研究,得出了以下结论:结构性工具的使用对公司价值的提升具有正面影响;在考虑传导因子的前提下,企业运用结构性工具能够降低出现财务困境的概率,进而提升公司价值;而企业运用结构性工具种类和数量的不同,也会对公司价值的提升有不同影响,运用结构性工具的种类和数量越多,对公司价值的提升程度越明显。

关 键 词：结构性工具 企业风险管理 财务困境 公司价值 

分 类 号：F832.3[经济管理—金融学] F224