信息环境、审计质量与IPO抑价——以A股市场2009-2011年上市的公司为例  

Information Environment, Audit Quality and IPO Underpricing ——Based on the A-share IPO Firms during 2009~2011

作　　者：胡丹[1] 冯巧根[1] 

机构地区：[1]南京大学商学院会计学系,210093

出　　处：《会计研究》2013年第2期78-85,95,共8页Accounting Research

基　　金：国家社科基金项目(07BJY018);国家自然科学基金项目(71102058);南京大学国际化会计学博士生项目(IAPHD)的资助

摘　　要：本文以中国A股市场2009年7月至2011年4月非金融类IPO公司为研究样本,对上市前审计质量与IPO抑价率之间的关系进行了重新讨论。与现有文献不同,我们在讨论中引入了信息环境的考虑,并得到了与前人完全不同的结论。研究发现:首先,上市前审计在新股发行时发挥信号作用,这会提高IPO抑价率;其次,首发市场的信息环境可以较有力地影响审计市场效力。总体而言,上市前审计结果是可以信赖的。本文结论为现正进行的新股发行改革强调信息披露和规范信息中介方等政策的必要性、迫切性提供了初步证据支持。Using the restart of IPO in 2009 as an opportunity, this paper empirically examine the IPO firms on A-share market whether Pre-IPO audit can influence the IPO-pricing, and efficiency of the Pre-IPO audit. Unlike the prior research, we take information environment into consideration, and get a whole different conclusion. The evidence supports the Signaling Hypothesis, indicates that firstly, high-level audit quality would enhance the IPO underpricing. Secondly, the market information environment would strongly affect the significance of audit's market efficiency. In all, the Pre-IPO audit is reliable. According to the result, we analyze its cause and implication to the reform of New-Issue Market in China。

关 键 词：上市前审计 IPO抑价 信息环境 信号 

分 类 号：F239.4[经济管理—会计学] F832.51[经济管理—国民经济] F224