美国货币政策转向及其背后的逻辑  

On Reorientation of U.S. Monetary Policy and Logic Behind

作　　者：廖国民[1] 何传添[1] 陈万灵[1] 

机构地区：[1]广东外语外贸大学,广东广州510006

出　　处：《上海金融》2013年第3期57-62,117,共6页Shanghai Finance

基　　金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目"国际金融危机后全球需求结构变化研究"(11JZD021);国家自然科学基金项目"基于消费视角的居民资产财富效应测度与调控政策研究"(71073030);广东省哲学社会科学"十一五"规划2010年度一般项目"转轨时期我国金融脆弱性特殊生成机理研究"(GD10CLJ02)的阶段性研究成果

摘　　要：2007年爆发的金融危机对美国金融系统与实体经济造成了严重冲击。为摆脱危机及刺激增长与就业,美国货币政策发生了五大转向:一是货币政策工具由"常规"转向"非常规";二是货币政策内容由"有限"转向"无限";三是货币政策职能由"支持经济"转向"服务财政";四是货币政策操作领域由"金融市场"转向"实体经济";五是货币政策效果由"降低风险"转向"放大风险"。美国货币政策发生转向有其背后的深层逻辑,即:美元霸权体系的存在-美国政府积累巨大债务-美联储对传统规则的突破-通过实施量化宽松将债务货币化。The outbreak of the financial crisis in 2007 caused a serious impact on the U.S.financial system and the real economy.In order to overcome the crisis and stimulate growth and employment,U.S.Monetary Policy have five major turnings: First,monetary policy instruments convert from 'conventional' to 'unconventional';Second,monetary policy content converts from 'limit' to 'infinity';Third,money policy function converts from 'support economy' to 'support finance';Fourth,the operation field of monetary policy converts from 'financial market' to 'real economy';Fifth,monetary policy effects convert from 'reduce risk' to 'amplify risk'.These shifts of monetary policy in USA have underlying logic,which is that the existence of dollar hegemony system results in the huge USA external debt,then the Fed breaks the conventional rules,and implements quantitative easing to realize debt monetization.

关 键 词：货币政策 量化宽松 债务危机 美联储 

分 类 号：F821[经济管理—财政学]