证券价格、资产证券化和道德风险——一个理论模型  

作　　者：刘吕科[1] 张定胜[1] 邹恒甫[1] 

机构地区：[1]中央财经大学中国经济与管理研究院

出　　处：《世界经济文汇》2013年第1期1-14,共14页World Economic Papers

基　　金：教育部科技创新工程重大项目培育资金项目(项目编号:708015)资助

摘　　要：本文考察了证券价格对银行资产证券化过程中道德风险行为的影响。在本文所构建的模型中,由于监管约束和证券化价格高低的影响,银行有选择的将其部分资产证券化,并向其他银行或投资者出售。银行在其区域位置内,有对投资机会进行筛选并监控的相对优势。我们的结果显示,在买方市场定价机制下,不同流动性约束下的银行可以根据相对优势,分享投资机会,道德风险的水平较低,或不存在道德风险问题。而在卖方市场定价机制下,银行有进行策略性资产证券化的激励,道德风险问题较严重。次贷危机中的一些经验事实支持了本文的主要思想。

关 键 词：资产证券化 证券价格道德风险 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F830.91