运用横向调整法估测中国股市风险溢价的研究  

作　　者：邵希娟[1] 李雅馨[1] 罗箫娜[1] 

机构地区：[1]华南理工大学工商管理学院

出　　处：《财会月刊（中）》2013年第6期60-63,共4页finance and accounting monthly

基　　金：广东省自然科学基金项目(编号:9451064-101003435);教育部人文社会科学研究规划基金项目(编号:10YJA630129)资助

摘　　要：由于中国股票市场受到大量的噪音交易者影响,所以基于历史数据计算得到的市场风险溢价包含噪音交易者风险。本文为了剔除噪音交易者的影响,通过横向调整法估测我国市场风险溢价。笔者选择美国股票市场作为成熟股票市场的代表,将中国和美国证券市场1991年初至2010年末的数据进行计算,得出调整系数为0.84,继而乘以美国股票市场的MRP,最终得到中国股票市场的MRP为5.34%。将计算结果与基于历史数据的方法进行对比,发现后者得到的MRP高达20.47%,远远高于成熟市场的MRP水平。因此,企业进行项目决策时,有必要计算和使用剔除噪音交易者风险的市场风险溢价。

关 键 词：市场风险溢价 横向调整法 噪音交易者风险 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]