基于反应不足的基金业绩持续性研究  

A Study of the Sustainability of the Fund's Performance Based on Under-reaction

作　　者：于瑾[1] 刘翔[1,2] 

机构地区：[1]对外经济贸易大学国际经济贸易学院,北京100029 [2]中国农业银行,北京100005

出　　处：《郑州大学学报（哲学社会科学版）》2013年第3期83-87,共5页Journal of Zhengzhou University:Philosophy and Social Sciences Edition

基　　金：教育部人文社科研究规划基金项目<新兴市场金融的理论与实证研究>(11YJA790195)

摘　　要：从反应不足的角度研究我国开放式股票型基金业绩持续性,可以发现基金业绩持续性的来源是股市信息反应不足、投资者追涨行为和基金反转操作,其中最主要来源是A股业绩反转。同时,基金业绩在7个工作日内仍对新信息反应不足,且在上一期业绩持续性较差时对下一期的影响大于在上一期业绩持续性较好时。而基于Bootstrap法的GARCH类模型提高了原模型的有效性。此外,市场环境也会对投资者情绪产生影响,令投资者对不同信息的敏感度产生偏差。The paper studies the sustainability of open-end equity funds＇ performance in China from the perspective of under-reaction.It finds out the sustainability of the fund＇s performance usually results from the under-reaction to the stock market information,investors＇ chasing the market,the reversal operation of the fund and the inversion of A share＇s performance.Besides,the under-reaction of the fund＇s performance to new information lasts seven working days.In addition,the market circumstances will also influence investors＇ mood so that investors＇ sensibility to different information will be weakened.

关 键 词：股票型基金 业绩持续性 反应不足 BOOTSTRAP 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]