中国封闭式基金折价的高频因素分析  

作　　者：王志强[1] 

机构地区：[1]复旦大学经济学院金融学基金管理

出　　处：《世界经济情况》2013年第7期70-74,共5页World Economic Outlook

摘　　要：封闭式基金由于基金净值和二级市场交易价格的不一致，出现溢价或者折价的现象，主要是折价，这种现象被称为“封闭式基金折价之谜”，到目前为止，无论是传统金融视角还是行为金融的视角，都没有得出完善的理论来充分解释封闭式基金折价现象。本文基于偏最小二乘回归的方法，对影响封闭式基金折价的高频数据进行实证分析，考虑到变量的自相关性，加入了所有变量的滞后项，进而对封闭式基金折价现象进行解释。实证结果显示，在所选择的变量中，封闭式基金折价的滞后项具有最强的解释力，显示封闭式基金折价具有很强的自相关性。在所提取的成分中，由封闭式基金折价的滞后项、利率、成交额、市场指数构成的市场景气成分对封闭式基金折价的解释力最强，并且与因变量成正相关；由封闭式基金折价的滞后项、市场指数、指数波动率、成交额构成的市场萧条成分，与折价成负相关。最终，模型提取了自变量71．3％的信息，对因变量具有97．3％的解释力。

关 键 词：偏最小二乘回归 封闭式基金 折价 成分 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]