中国交易所公司债信用利差影响因素研究  

作　　者：王方薇[1] 

机构地区：[1]复旦经济学院国际金融

出　　处：《世界经济情况》2013年第7期82-87,共6页World Economic Outlook

摘　　要：2012年债券市场迅速扩容，违约风险隐现。信用利差作为信用债券收益率与无风险债券收益率的差，是度量信用债券相对风险的最佳指标。本文在指数和个券两个层面来研究信用利差的影响因素，指数层面包括AAA、AA＋和AA三个信用级别，1年、3年、5年和7年四个期限，共12组数据，个券层面包括从2007年公司债发行开始至2012年之前全部未到期共162只债券。通过时间序列分析和面板数据分析，我们发现利率因素是影响信用利差的重要因素；债券市场与股票市场之间存在避险效应，当股价波动率上升时，公司债信用利差下降；投资者关注公司价值和公司资产结构，公司价值波动越大、负债比率越高，信用价差越大。另外，在中国债券市场无违约的特殊状况下，投资者存在追捧低评级高收益债券的现象。

关 键 词：信用利差 公司债 信用风险 流动性 公司价值 

分 类 号：F830.5[经济管理—金融学]