股票市场IPO制度市场化演进可能面临的风险与对策  

作　　者：宋玉臣[1] 李楠博[1] 

机构地区：[1]吉林大学数量经济研究中心,吉林长春130012

出　　处：《社会科学战线》2013年第8期59-67,共9页Social Science Front

基　　金：国家自然科学基金面上项目(71273112);教育部人文社会科学规划项目(11YJA790131);吉林省社会科学基金项目(2011B030);吉林省科技厅软科学项目(20110642)

摘　　要：IPO市场化主要包括对上市规模和新股定价两个方面进行市场化。从中国股票市场IPO制度的演变历程看,发行制度经历了审批制和核准制两个阶段,定价制度则经历了固定发行价定价法、固定市盈率定价法、市盈率区间定价法和询价制度四个阶段。到目前为止,这些制度均没有完全摆脱监管部门对新股定价的干预和影响,实现市场化还有一定距离。在市场化改革过程中,政府监管部门对IPO上市规模和定价的影响会越来越弱,取而代之的是采用注册制和IPO市场定价,即完全市场化模式。但是,在由非市场化模式向市场化模式过渡的过程中必然会带来一些风险,诸如IPO"三高"、新股快速扩容以及股市下跌等问题的出现有可能使投资者蒙受损失,甚至有使股市崩盘的危险。文章试对此进行分析与研究,并提出相应对策。

关 键 词：IPO制度 市场化演进 均衡定价模式 询价制度 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]