非理性投资行为、债务稳健性与资本结构动态调整  

作　　者：李彬[1] 

机构地区：[1]西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061

出　　处：《经济科学》2013年第4期103-115,共13页Economic Science

基　　金：国家自然科学基金项目(71102095;71172186);中央高校基本科研业务费专项基金项目;西安交通大学"新教师科研支持计划"项目资助

摘　　要：本文旨在剖析非理性投资行为能否带来债务政策的扭曲,及其对资本结构动态调整产生的影响。研究发现,过度投资公司的债务稳健性显著低于投资不足公司的水平;进一步的研究还发现,过度投资公司的资本结构调整速度显著高于投资不足公司;经过前两期的资本结构调整后,资本结构偏离程度在过度投资公司与投资不足公司之间已不存在显著差异,资本结构调整效果较为明显;相对于投资不足公司而言,过度投资公司更倾向于通过负债调整方式调整资本结构。研究结果表明,上市公司的非理性投资行为对债务稳健性具有重要影响,而且在不同的投资行为下资本结构调整速度、调整效果和调整方式迥然不同。

关 键 词：投资行为 债务稳健性 资本结构 动态调整 

分 类 号：F830.59[经济管理—金融学]