基于实物期权的旅游企业并购估值研究  

作　　者：王克强[1,2,3] 吕琳[1,2,3] 刘红梅[1,2,3] 李红卫[1,2,3] 

机构地区：[1]上海财经大学公共经济与管理学院 [2]上海师范大学商学院 [3]四平市华侨经济联络处

出　　处：《中国资产评估》2013年第10期9-14,共6页Appraisal Journal of China

基　　金：上海财经大学资产评估学科建设基金;上海财经大学211四期重点学科项目;上海市曙光学者项目资助

摘　　要：旅游企业相比传统企业的独特性决定了其企业价值评估方法的特殊性,若将传统的现金流量折现模型与实物期权理论有效结合,将大大提高旅游企业价值评估的灵活性和准确性。本文针对传统企业价值评估方法在不确定因素下无法有效评估的缺陷,构建了现金流量折现模型和实物期权理论相结合的定价模型。结果表明,旅游企业中确实存在大量的实物期权,并且基于实物期权理论进行估值能够更加准确地评估旅游企业价值。

关 键 词：实物期权理论 企业并购估值 旅游企业 企业价值评估方法 现金流量折现模型 传统企业 定价模型 特殊性 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F590.6F271