我国股市行业指数波动溢出的产业链逻辑——基于小波降噪和BEKK-GARCH模型的实证分析  

China's Industrial Chain Logic of Stock Market Index Fluctuation Spillover: an Empirical Analysis Based on Wavelet De-noising and BEEK-GARCH Model

作　　者：杨扬[1,2] 林惜斌[3,4] 

机构地区：[1]中山大学国际商学院 [2]中山大学公共管理流动站 [3]中国金融期货交易所博士后工作站 [4]上海交通大学安泰经济与管理学院博士后流动站

出　　处：《学术研究》2013年第11期84-94,160,共11页Academic Research

基　　金：教育部人文社科青年项目"企业行为;产业发展与地方政府仿效--基于省际和城市产业发展互动的研究视角"(10YJC790333)资助;受中国博士后科学基金项目"基于专业化及多元化视角的中国城市产业分工研究"(20090460833)资助;受广东省社科基金青年项目"珠三角城市专业化;多样化产业分工及公共政策研究"(GD10YYJ02)资助;受中央高校基本科研业务费专项资金(10wkjc05)资助;论文受中山大学经济研究所资助

摘　　要：从产业链的角度出发,作者研究我国股市行业指数波动溢出能否有效地反映产业链中上下游的投入产出生产关系。针对我国股市"齐涨共跌"明显、行业特质信息容易被噪声交易淹没的特点,本文采用小波多尺度分解的方法对行业指数进行降噪处理。进而对降噪后的数据进行基于非对角化BEKK-GARCH模型的实证分析。研究表明,在消除噪声交易影响后,所考察的行业指数收益率波动能有效地反映产业链逻辑,即具有紧密投入产出关系的行业间存在显著的双向波动溢出关系,而不具备产业关系的行业间双向波动溢出关系不显著。Based on the perspective of industry chain, this paper studies the problem whether sector index volatility spillover of china's stock market can reflect the input-output relationship of the industry chains. The paper first uses the wavelet de-noising method to de-noise the sector indexes, then performs an empirical analysis on the de-noised data based on the non-diagonal BEEK-GARCH model. The result shows that, after filtering out the effect of noise trading, the volatility spillover of the considered sector indexes can reflect the industry chain logic.

关 键 词：行业指数收益率波动 产业链 小波多尺度分解 BEKK—GARCH模型 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]