人民币汇率的均衡、错位及其矫正  

RMB Exchange Rate Equilibrium, Misalignment and Its Correction

作　　者：黄万阳[1] 

机构地区：[1]东北财经大学数学与数量经济学院,经济计量分析与预测研究中心

出　　处：《数量经济技术经济研究》2013年第12期97-112,共16页Journal of Quantitative & Technological Economics

基　　金：国家社科基金项目"人民币汇率与中美贸易不平衡问题实证研究"(11BJY014);国家社科基金重大项目"‘十二五'时期宏观经济运行动态监测分析研究"(10zd&010);辽宁省教育厅科学研究项目(W2013221);百项课题千名专家学者服务新辽宁建设调研课题(20131s1dykt-26)的资助

摘　　要：基于考虑中国和美国基本经济要素的人民币对美元实际汇率、人民币实际有效汇率、美元实际有效汇率的多维度模型，研究了人民币对美元实际汇率、人民币实际有效汇率、美元实际有效汇率的均衡、错位及其矫正。实证研究表明：中国和美国基本经济要素对人民币对美元实际汇率有重要的长期和短期影响，美国基本经济要素对人民币实际有效汇率存在长期和短期溢出效应，中国基本经济要素对美元实际有效汇率存在长期和短期溢出效应。2008-2010年，人民币对美元实际汇率高估5％～89／6，人民币实际有效汇率高估2oA～6％，2009-2010年，美元实际有效汇率接近均衡水平。Based on the multi-dimension models of RMB/USD real exchange rate, RMB real effective exchange rate, USD real effective exchange rate with Chi- nese and American economic fundamentals, this paper researches its equilibrium, misalignment, correction. The empirical study shows, Chinese and American eco- nomic fundamentals have important long-term and short-term effect on RMB/USD real exchange rate, and American economic fundamentals have long-term and short-term spillover effect on RMB real effective exchange rate, while Chinese eco- nomic fundamentals have long-term and short-term effect spillover on USD real ef- fective exchange rate. During the period of 2008-2010, RMB/USD real exchange rate overestimated by 5%-8%, RMB real effective exchange rate was overestima- ted by 2-%6%, During the period of 2009-2010, USD real effective exchange rate was closed to its equilibrium level.

关 键 词：汇率 均衡 错位 矫正 

分 类 号：F831.6[经济管理—金融学]