证券市场定价模型及风险分解实证研究  

作　　者：李敏[1] 

机构地区：[1]东北财经大学数学与数量经济学院/经济计量分析与预测研究中心,辽宁大连116025

出　　处：《东北财经大学学报》2013年第6期48-55,共8页Journal of Dongbei University of Finance and Economics

基　　金：辽宁省教育厅人文社会科学研究项目"股指期货市场价格及其波动效应的中外比较研究"(W2011109);国家自然科学基金数学天元基金项目"样条函数在离散数学中的应用"(11226326)

摘　　要：本文采用近11年中国股票季度交易数据和公司年度财务数据,比较了资本资产定价模型、两贝塔资本资产定价模型和四贝塔资本资产定价模型对中国股票市场的解释力差异,在综合考虑多种"异象指标"的基础上,得出拓展的四贝塔资本资产定价模型对中国股市更有解释力。本文还分析了中国股票市场的风险来源和构成,以及股票收益和风险的关系。实证结果表明,中国股票市场的风险主要由投资者情绪和贴现率冲击决定。

关 键 词：定价模型 风险分解 贴现率 现金流冲击 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]