商业银行混业经营、承销商独立性与IPO质量  

作　　者：梁琪[1] 余峰燕[2] 

机构地区：[1]南开大学 [2]天津大学

出　　处：《世界经济》2014年第1期81-105,共25页The Journal of World Economy

基　　金：国家自然科学基金(71272183、71232004、71172066);博士后科学基金特别资助项目(2012T50219)的资助

摘　　要：本文借鉴Fang(2005)的选择偏差修正模型,从承销商独立性角度,考察了中国商业银行介入证券承销市场的适度性问题。研究发现:总体来看,与成熟市场证据不同,中国银行承销商与一般券商不具有执业质量差异。而在区分金融业混业经营改革阶段后发现,在分业经营阶段,银行承销商承销的IPO股票质量显著低于一般券商,而在综合经营阶段,商业银行介入证券承销市场显著改善了承销证券质量,说明外部制度环境是银行承销商成功开展证券承销业务的关键因素。与此同时,组织形式选择也是引起银行承销商执业质量发生变动的原因之一。在综合经营阶段,与商业银行属于同一金融控股集团的银行承销商具有显著的执业质量优势。

关 键 词：银行承销商 IPO股票质量 承销商独立性 承销商组织形式 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F832.33