中国综合金融稳定指数(AFSI)的构建、应用及政策含义  

The Construction and Application of China's Aggregate Financial Stability Index( AFSI) and Its Policy Implications

作　　者：郭红兵[1] 杜金岷[2] 

机构地区：[1]广东财经大学金融学院,广东广州510320 [2]暨南大学经济学院,广东广州510632

出　　处：《金融经济学研究》2014年第1期3-14,26,共13页Financial Economics Research

基　　金：国家社会科学基金项目(11CJL018);国家自然科学基金项目(71173091);国家自然科学基金项目(71273066);广东省自然科学基金项目(10151063201000067)

摘　　要：选择2000Q1—2012Q3的季度数据为中国金融体系构建一个综合金融稳定指数（AFSI），将其用于对中国金融稳定水平的度量和预测。度量结果显示，中国金融体系大体上经历了三个相对“不稳定”阶段：2000～2001年、2005～2008年和2011～2012年，较好地捕捉到了9·11恐怖袭击、中国“入世”、中国“汇改”、美国次贷危机和欧债危机等国内外重大事件对中国金融体系稳定状况的冲击和影响；预测结果则显示，中国金融稳定水平在2012Q4～2014Q4或将面临一定的下行风险。This paper constructs a aggregate financial stability index （AFSI） for Chi- na＇ s financial system using the quarterly data of 2000Q1-2012Q3, and the AFSI is used to measure and predict the level of China＇ s financial stability. The results of measurement show that China＇ s financial system has experienced in general three relatively ＂unstable＂ phases： 2000-2001,2005-2008 and 2011-2012, which capture well the impact and influ- ence of major events at home and abroad such as the 9.11 terrorist attacks, China＇ s acces- sion to the WTO, China＇ s exchange rate reform, U.S. subprime crisis and the European debt crisis to China＇ s financial system stable level. The results of prediction show that the level of China＇ s financial stability during 2012Q4-2014Q4 will probably face some down- side risks. This paper analyzes the policy implications of them.

关 键 词：金融稳定 综合金融稳定指数(AFSI) 度量 预测 

分 类 号：F832.1[经济管理—金融学]