货币国际化进程中的最优国际储备规模  

Optimal International Reserve Scale In the Process of Currency Internationalization

作　　者：祝国平[1,2] 刘力臻[3] 张伟伟[4] 

机构地区：[1]吉林财经大学金融学院 [2]吉林大学理论经济学 [3]东北师范大学经济学院 [4]长春理工大学经济管理学院

出　　处：《国际金融研究》2014年第3期21-31,共11页Studies of International Finance

基　　金：国家社科基金重大项目“中国积极参与国际货币体系改革进程研究(10ZD&054)”;教育部人文社会科学项目“人民币国际化进程中我国短期国际资本流动风险及其管理研究(项目准号:12YJC790298)”;科技部国家软科学项目“外部冲击与中国外汇储备安全战略研究(项目准号:2009GXS5D104)”

摘　　要：本文在货币国际化的视角下研究了大国最优国际储备规模的变化规律。理论模型结果表明,在大国货币国际化的不同阶段,国际储备的最优规模呈现出先升后降的阶段性特征。货币国际化前期,充足的国际储备为有效控制宏观风险提供支持;而货币国际化后期,本币的国际货币职能开始替代国际储备,并使之最优规模下降。利用两组不同阶段的国际货币(潜在)发行国数据,本文的实证结果支持了理论模型的结论。结论为在人民币国际化的背景下,拓展中国国际储备规模管理思路提供了借鉴。This paper attempts to inspect the optimal international reserve scale of big countries in their process of currency internationalization. The results show that at the different stages of currency internationalization, the optimal scale of international reserve rises first and then declines later. At the early stage of the currency internationalization, more international reserve is needed to support effective control of macroeconomic risk; at the latter stage, the national currency begins to replace international reserve and lowers down its optimal scale. Using the data of two groups of countries, the empirical results support the model＇s conclusions. The conclusions provide some inspirations to the management of international reserve scale in the process of RMB internationalization for China.

关 键 词：货币国际化 国际储备 外汇储备 开放风险 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]