现金流操控的短期美化效果和长期危害——上市公司现金流操控的经济后果研究  

Short-term Decoration and Long-term Damage of Cash Flow Manipulation——Research on Economic Consequence of Cash flow Manipulations in Listed Companies

作　　者：郭慧婷[1] 张俊瑞[2] 吴群琪[1] 

机构地区：[1]长安大学经管学院,陕西西安710064 [2]西安交通大学管理学院,陕西西安710049

出　　处：《山西财经大学学报》2014年第4期115-124,共10页Journal of Shanxi University of Finance and Economics

基　　金：国家自然科学基金项目"基于投资者保护视角的或有事项披露及其经济后果研究"(71172186);"盈余管理方式的选择及其经济后果研究:基于会计弹性的分析"(71102095);教育部新世纪人才支持计划项目"资产结构;资产流动性与企业价值研究"(NCET-07-0309);教育部人文社会科学项目"综合运输大通道供给结构优化理论与方法研究"(11YJA630115);中国博士后科学基金第54批面上资助项目"高管激励;现金流操控与经济后果研究"(2013M542313)

摘　　要：以1999-2011年A股上市公司为样本，实证检验了上市公司现金流操控的经济后果。结果表明，现金流操控虽然提升了公司当期业绩，但有损于未来业绩，经济后果严重。进一步的研究显示，与维持动机相比，具有微正动机和迎合动机的现金流操控对未来业绩的不利影响更大。因此，投资者对于现金流为微正以及达到分析师预测值的公司报告要更加重视和加以甄别。Using distribution of cash flow and multiple regressions, this paper finds that cash flow manipulation enhances the cur- rent performance of listed companies but damages the future performance, and leads to adverse long term economic consequence. Fur- thermore, this paper finds that the cash flow manipulation both under the small positive motivation and the meeting analysts＇ forecast motivation have more adverse effects than under the sustain motivation. So we remind the investors to pay more attention to the annual reports of the companies whose cash flow is slightly positive or meetinz analysts＇ forecast.

关 键 词：上市公司 现金流操控 公司业绩 经济后果 

分 类 号：F231[经济管理—会计学]