资本市场监管:平衡的艺术——美国众筹融资监管思路的启示  

作　　者：吴志国[1] 宋鹏程[2,3] 赵京[4] 

机构地区：[1]北京大学光华管理学院博士后流动站,北京100871 [2]中国华融资产管理股份有限公司博士后科研工作站,北京100033 [3]中国人民大学财政金融学院博士后流动站,北京100872 [4]中国人民大学心理学系,北京100872

出　　处：《征信》2014年第3期88-92,共5页Credit Reference

摘　　要：为了保护投资者利益,美国《证券法》要求公开发行的证券注册并进行公开持续的信息披露,虽然对于小企业的公开融资活动给予了一定程度的豁免,但是众多小企业依然承担不起信息披露等监管成本,因此不能有效利用资本市场进行公开融资,不利于资本形成。2012年美国JOBS法案将众筹这一融资方式纳入监管,使其成为合法融资行为。针对小企业融资和普通投资者投资两方面的特点,JOBS法案将监管重点从强制注册和信息披露转向设定投资者投资上限,平衡了中小企业融资便利(促进资本形成)和投资者保护之间的冲突,提供了新的监管思路。

关 键 词：资本市场 众筹 监管 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]