总供给效应、适应性学习预期与货币政策有效性  

Aggregate Supply,Effect of Monetary Policy,Adaptive Learning Expectation,and Effectiveness of Monetary Policy

作　　者：蒋海[1] 储著贞[1] 

机构地区：[1]暨南大学经济学院,广东广州510632

出　　处：《金融研究》2014年第5期1-16,共16页Journal of Financial Research

基　　金：教育部人文社科基金(编号13YJA790038);教育部留学回国人员启动基金;广东省人文社科重点基地重大项目(09JDXM79009);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(11JYB3001)的资助

摘　　要：本文在货币政策总供给效应的新凯恩斯IS—Philips基准模型基础上，以私人部门偏离理性预期的适应性学习为前提，分析了货币政策理性预期均衡的确定性和可学习性条件。同时依据理论分析结果，采用中国1992～2011年的宏观经济数据，对中国货币政策的有效性进行了检验。结果发现，货币政策总供给效应限制了央行对产出和通货膨胀的反应空间，而私人部门适应性学习预期会进一步缩小其操作空间。同时，较高的工资刚性导致货币政策抑制宏观经济波动的效果非常有限。Based on New Keynesianism IS - Phillips model and adaptive learning theory, this paper analyzes e- quilibrium certainty of rational expectations and learnable condition on monetary policy, and tests the effective- ness of monetary policies on curbing macroeconomic fluctuations in China. The results show that aggregate sup- ply effect of monetary policies and adaptive learning of private sector can constraints central bank reaction on output and inflation. Meanwhile, high rigidities of price and wage further limit these effects.

关 键 词：货币政策有效性 适应性学习 总供给效应 新凯恩斯IS—Philips模型 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学] F224