美国公共债务可持续性的实证研究  

An Empirical Study on the Sustainability of US Public Debt

作　　者：李婧[1] 伊楠[2] 

机构地区：[1]首都经济贸易大学经济学院,北京100070 [2]中国社会科学院研究生院,北京102488

出　　处：《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》2014年第3期98-106,155,共9页Journal of East China Normal University（Humanities and Social Sciences）

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目(10YJC790133);国家社科基金重大项目(10ZD&054)的阶段性成果;教育部"新世纪优秀人才支持计划"(NCET-11-0894);北京市属高等学校人才强教项目(067135300100)的资助

摘　　要：运用经济增长率与公共债务利率比较、特定参考值判定、跨期预算约束检验和财政反应函数检验等四种方法,对美国公共债务可持续性进行的实证分析结果显示,1970—2011年,总体上,美国经济增长率低于公共债务利率水平;联邦财政赤字和联邦债务水平超过了"马约"规定的财政趋同指标;财政收入与财政支出之间不存在协整关系,财政盈余比例与公共债务比例之间尽管存在协整关系但其系数不符合理论预期和现实情况;财政盈余对公共债务的反应系数并非一直为正,且进入2000年以来大幅下降。因此,2008年金融危机爆发前美国公共债务已偏离可持续轨道,而金融危机恶化了美国联邦财政,其公共债务表现出不可持续的特征。美国政府可能通过创造低利率和温和通货膨胀来缓解和解决公共债务问题,对此,各国政府和央行应当给予充分关注,并考虑应对措施。This paper describes the concept,classification and current situation of US public debt,defines the meaning of public debt sustainability. By comprehensively using multiple methods,including comparing the rate of economic growth and public debt interest rates,specific reference value determination method,the inter-temporal budget constraint test and fiscal reaction function test,this paper does empirical study on the sustainability of US public debt. The conclusion is that the US public debt is not sustainable.

关 键 词：公共债务 可持续性 跨期预算约束 财政反应函数 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F817.12