中国货币政策的独立性会影响调控效果吗——基于门限向量自回归模型的实证研究  

Would the Independence of China’s Monetary Policy Affect Its Regulatory Effect?——An Empirical Study Based on the Threshold Vector Autoregressive Model

作　　者：邓创[1,3] 付蓉 徐曼[3] 

机构地区：[1]吉林大学数量经济研究中心 [2]山西师范大学经济与管理学院 [3]吉林大学商学院

出　　处：《经济学家》2018年第12期29-37,共9页Economist

基　　金：国家自然科学基金项目“中国金融周期的波动特征、形成机理及其与经济周期的动态关联机制研究”(71873056);教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“资本市场的系统性风险测度与防范体系构建研究”(17JZD016);教育部人文社科重点研究基地重大项目“‘十三五’期间中国增长型经济波动态势与宏观调控模式研究”(16JJD790014)

摘　　要：本文首先从“价格型”和“数量型”两个方面对中国货币政策的独立性进行评估,并在运用平滑迁移回归模型对中国货币政策独立性的主要影响因素进行实证检验的基础上,进一步选用门限向量自回归模型考察了货币政策独立性对货币政策产出效应和价格效应的非线性影响机制。研究结果表明,资本开放度和汇率稳定性对货币政策独立性的影响存在显著的非对称效应;当货币政策独立性处于高区制时,两种类型的货币政策均能发挥出良好的逆风向调控效果,并且相比于“数量型”调控,“价格型”调控具有力度缓和、影响长久等优点。本文认为,未来在积极推进货币政策由“数量型”主导向“价格型”主导转型的同时,还应着力提高货币政策的独立性以充分发挥其对货币政策有效性的促进作用。

关 键 词：货币政策 独立性 有效性 平滑迁移回归模型 门限向量自回归模型 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学]