金字塔股权结构对国资控股上市公司业绩影响的实证研究——基于政府控制级别差异的视角  

作　　者：张大勇 

机构地区：[1]济南大学商学院

出　　处：《西南民族大学学报（人文社会科学版）》2018年第10期122-128,共7页Journal of Southwest Minzu University(Humanities and Social Sciences Edition)

基　　金：国家社会科学基金一般项目"国企股权多元化改革中内部人利益侵占的驱动因素与监控机制研究"(14BGL046);教育部人文社会科学规划基金项目"全流通制度变革下大股东隧道行为及其抑制机制研究(13YJA630123)"阶段性成果

摘　　要：在深化国企混合所有制改革的背景下,以沪深A股国资控股上市公司为样本,实证检验国资控股上市公司的金字塔股权结构对公司业绩产生的影响,以及这种影响在不同政府控制级别的公司间存在的差异。研究发现:第一,国资控股上市公司金字塔股权结构的金字塔层级与公司经营业绩成显著的正相关关系;第二,国资控股上市公司金字塔股权结构的控制链条数与公司经营业绩成显著的负相关关系;第三,政府控制级别会影响金字塔股权结构的金字塔层级数和控制链条数对公司经营业绩的作用,较高的政府层级不仅会降低金字塔股权结构的控制链条数对公司经营业绩的正相关关系,还会加剧金字塔股权结构的控制链条数对公司经营业绩的负相关关系。

关 键 词：金融研究 资本市场 金字塔股权结构 政府控制级别 金字塔层级 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]