经常账户失衡、人民币汇率波动与货币政策冲击  

作　　者：王君斌[1] 郭新强[2,3] 

机构地区：[1]西南财经大学财政税务学院 金融安全协同创新中心,611130 [2]浙商银行发展研究部 [3]上海财经大学,310006

出　　处：《世界经济》2014年第8期42-69,共28页The Journal of World Economy

基　　金：西南财经大学"中央高校基本科研业务费专项资金"项目(JBK131102;JBK140201);国家社会科学基金项目"充分就业的长效机制与公共政策重构研究"(13BZZ055);教育部人文社会科学研究青年基金项目(11YJC790203);上海财经大学优秀博士论文培育基金的资助

摘　　要：本文通过构建SVAR模型,得到中国货币政策冲击对经常账户、人民币汇率和通货膨胀率的动态效应:人民币实际有效汇率存在"汇率超调";通货膨胀具有惯性;人民币名义汇率存在"远期贴水偏差"和经常账户的"J曲线效应"取决于货币政策冲击的类型。本文通过构建并模拟一个开放经济模型发现,在固定汇率制和钉住汇率波动的管理浮动汇率制下,模型可以较好的拟合上述三个经验事实。贸易条件效应、流动性效应和风险溢价是开放经济下中国货币政策的主要传导机制。

关 键 词：加工贸易 经常账户 人民币汇率波动 货币政策冲击 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学] F822.0