中国的资本回报率及其影响因素分析  

作　　者：白重恩[1] 张琼[2] 

机构地区：[1]清华大学经济管理学院 [2]中央财经大学经济学院

出　　处：《世界经济》2014年第10期3-30,共28页The Journal of World Economy

基　　金：2010年度国家社科重大基金项目(10zd&007);教育部人文社科一般项目(12YJC790269)的资助

摘　　要：本文估计了1978～2013年中国的总体资本回报率，并且基于中国省际面板数据，回归识别了资本回报率变动的相关影响因素及其影响幅度，之后对2008年全球金融危机以来中国资本回报率变动的成因进行了分解。研究发现：（1）资本回报率呈现出非常明显的惯性特征；（2）政府干预的影响显著为负；（3）投资率对资本回报率存在统计显著的负向影响；（4）第二产业和第三产业比重对资本回报率有显著的正向影响。投资率大幅攀升和政府规模持续扩大是2008年以来中国资本回报率大幅下降较为重要的影响因素。

关 键 词：资本回报率 技术效率 要素有效使用 要素配置效率 

分 类 号：F124[经济管理—世界经济] F224