政府债务与经济增长:基于资本回报率的门槛效应分析  

作　　者：郭步超[1] 王博[1] 

机构地区：[1]南开大学经济学院金融系,300071

出　　处：《世界经济》2014年第9期95-118,共24页The Journal of World Economy

基　　金：教育部新世纪优秀人才支持计划"人民币汇率形成机制改革研究";中央专项业务费专项基金(NKZXTD1107);南开大学亚洲研究中心项目(AS1321)的资助

摘　　要：政府债务对经济增长的影响具有门槛效应，但其作用机制在发达国家与新兴市场国家并不相同。由于新兴市场国家的资本回报率较高，其政府债务转折点高于发达国家的水平。本文使用52个国家1970～2011年的面板数据，分别估算发达国家与新兴市场国家政府债务对经济增长影响的转折点，研究结果与命题假说一致。对中国而言。政府债务对经济增长的影响符合普遍规律，但也有其特殊性：中国的政府债务更具生产性特征，政府净资产放大了资本回报率下降和利率上升对政府债务风险的影响。

关 键 词：资本回报率 政府债务 经济增长 门槛效应 

分 类 号：F811.4[经济管理—财政学] F113