信贷约束下货币供给对中国经济结构失衡的影响  

Borrowing Constraint and the Impact of Monetary Supply to China's Economic Structure Imbalance

作　　者：刘尧成[1] 

机构地区：[1]苏州大学商学院,215021

出　　处：《上海经济研究》2014年第11期36-45,共10页Shanghai Journal of Economics

基　　金：国家社科基金项目<国际量化宽松冲击对中国经济的动态影响与应对策略研究>(批准号:13CJL030);上海市哲学社会科学规划课题<中国国际收支失衡的可持续性与最优对策组合研究>(批准号:2012EJL001)的阶段性成果

摘　　要：本文为分析货币供给冲击对中国经济结构失衡的影响机制,首先构造了衡量中国经济结构失衡的"失衡系数",分析了中国货币供给和该失衡系数之间关联性的特征事实,随后通过建立模型分析了货币供给对于经济结构失衡的"冲击-传导"机制,指出当存在信贷约束时异质性的货币供给冲击能够使得一国经济结构出现失衡。最后,我们应用所建立的模型对1991至2013年的中国经济结构失衡系数进行了预测模拟,发现能够较好地拟合该时段内中国经济结构失衡系数的波动,这说明中国当前的货币政策操作模式必须进行调整。本文也指出了最优的货币政策调整方向,并提出了相应的政策建议。This paper studies monetary shocks to China＇ s economic structure imbalance. We firstly construct an imbalance index, and then analyze the stylized facts of correlation between China＇s monetary supply and the imbalance index, and find that in existing of borrowing constraint, idiosyncratic monetary shocks may cause economic structure imbalance. Finally, we find this model can be properly used to simulate China＇ s economic imbalance during 1991--2013. This conclusion means China＇ s monetary policy may have to be adjusted, and we also suggest the optimal monetary policy and corresponding policies to the authorities.

关 键 词：信贷约束 货币供给 经济结构失衡 

分 类 号：F832.21[经济管理—金融学]