高管持股变化、信息披露的择时行为及市场反应  

作　　者：唐红珍 于海云 王嫚 

机构地区：[1]江南大学商学院,江苏无锡214122

出　　处：《财会通讯（下）》2014年第11期57-60,共4页Communication of Finance and Accounting

基　　金：江苏省教育厅2013年度高校哲学社会科学基金指导项目(项目编号:2013SJD630078);2013年度江苏省社科研究课题(项目编号:13SQC-043);中央高校基本科研业务费专项资金(项目编号:JUSRP211A60;JUSRP1070)的阶段性成果

摘　　要：本文以2006-2011年高管增减持股票公司为样本,分析了高管增减持股票过程中是否存在信息披露的择时现象、市场对高管持股变动行为及择时披露信息的反应。研究发现:高管增持上市公司存在提前披露坏消息或延迟披露好消息的偏好,而高管减持上市公司则相反;高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负,而高管减持上市公司股票在减持公告日前有正的累计超常收益率;市场能够有效识别公司高管的持股变化行为及公司披露信息的好坏。

关 键 词：高管持股 信息披露 择时行为 市场反应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F272.92F275