马氏调制强度的传染模型下CDS的CVA计算  

CVA calculation for CDS under a contagion model with regimeswitching intensities

作　　者：董迎辉[1] 

机构地区：[1]苏州科技学院信息与计算科学系,苏州215009

出　　处：《中国科学：数学》2015年第1期65-82,共18页Scientia Sinica：Mathematica

基　　金：国家自然科学基金(批准号:11301369和11401419);江苏省自然科学基金(批准号:BK20130260和BK20140279)资助项目

摘　　要：本文考虑了具有马氏调制强度的传染模型下,信用违约互换(CDS)的双边信用估值调整(CVA).在我们考虑的模型中,利率、回收率以及CDS的买方、卖方和参照实体三方的违约强度均受宏观经济环境的影响,该经济状况由一连续时间状态的齐次马氏链所刻画.利用测度变换和累积强度的Laplace变换,我们给出了CDS合同的双边CVA的表达公式,该公式可以表示为线性常微分方程组的基本解的形式.利用所得到的公式,我们数值分析了马氏调制和违约相关性对双边CVA的影响.This paper considers the bilateral credit valuation adjustment（CVA） of a credit default swap（CDS）under a contagion model with regime-switching intensities, where the interest rate, the recovery, and the default intensities of the investor, the protection seller and the reference entity are all driven by a continuous-time homogenous Markov chain describing the macro-economy. By using the idea of ＂change of measure＂ and some formulas for the Laplace transforms of the cumulated intensities, we obtain the formula for the bilateral CVA ofa CDS contract in terms of fundamental matrix solutions of linear, matrix-valued, ordinary differential equations.Based on the results, we perform some numerical experiments to examine how the regime-switching and the default dependence affect the bilateral CVA.

关 键 词：双边信用估值调整 相互作用的违约强度 马氏调制 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F830