融资融券交易对ETF基金市场质量的影响——基于双重差分模型的研究  

An Empirical Study on the Impact of Margin Trading on the ETFs Market Quality Based on the Difference in Difference Model

作　　者：林祥友[1] 

机构地区：[1]成都理工大学

出　　处：《投资研究》2014年第6期138-148,共11页Review of Investment Studies

基　　金：四川省教育厅人文社科重点项目(项目编号14SA0036);成都理工大学"金融与投资优秀科研创新团队培育资助"项目(项目编号KYTD201303);成都理工大学科研基金资助项目(项目编号2011YR10)的资助

摘　　要：以7种成为融资融券标的证券的ETF基金构造处理组,以7种未成为融资融券标的证券的ETF基金构造控制组,利用ETF基金的交易数据,采用双重差分模型分别研究成为融资融券标的证券前后ETF基金市场的流动性、波动性和有效性的差异,分析融资融券交易对ETF基金市场质量的影响,得到的结论是:融资融券交易提高了ETF基金市场的流动性,抑制了ETF基金市场的波动性,增强了ETF基金市场的有效性,从整体上改善了ETF基金市场的质量。This paper is an empirical study of the impact of margin trading on ETFs market quality. With the data from ETFs and the＂difference in difference＂model, the study reveals that there is an improvement in liquidity, a decrease in volatility,and an increase in efficiency in the ETFs market by the introduction of margin trading. The results show that the overall quality of the ETFs market is improved by the implementation of the margin trading.

关 键 词：融资融券 ETF基金 市场质量 双重差分模型 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]