新兴市场中反向跨境上市的趋势及其对传统绑定假说的推进  

Reverse Cross-listings-The Coming Race to List in Emerging Markets and an Enhanced Understanding of Classical Bonding

作　　者：郝山[1,2] 维克拉姆帝亚·S.卡纳 赵文祥[2,4] 

机构地区：[1]美国哥伦比亚大学 [2]密歇根大学 [3]美国哈弗大学 [4]南京大学法学院

出　　处：《北大法律评论》2014年第2期369-388,共20页Peking University Law Review

摘　　要：传统的“法律绑定”假说对投资者水平保护较低国家的公司去投资者水平保护较高国家上市的原因提供了合理解释，即公司为了吸引投资，愿意适用更好的公司治理和监管制度，从而进行一种法律上的“绑定”。不过，近年来实践中出现了投资者水平保护较高国家的公司去投资者水平保护较低国家上市这种“反向”跨境上市的情况。这类公司选择反向跨境上市并非为寻求“法律绑定”，而是与“消费者和商业市场绑定”。这种绑定的好处具体包括：对公司的产品、服务和形象进行广告宣传；将发行人打造成具有当地认同和当地股东的跨国公司；对产品的主要市场以及该市场的消费者和监管者表明承诺；表示对该市场所属国家主权和法律监管制度的尊重；意图获取该市场的监管者的特许经营或者许可规则方面的优惠。

关 键 词：跨境上市 反向跨境上市 法律绑定 消费者和商业市场绑定 

分 类 号：D912.29[政治法律—民商法学] D912.28[政治法律—经济法学]