基于双变量GJR-GARCH模型的汇率风险暴露研究——关于对外投资企业的实证分析  

作　　者：唐韬[1] 谢赤[1,2] 

机构地区：[1]湖南大学工商管理学院,湖南长沙410082 [2]湖南大学金融与投资管理研究中心,湖南长沙410082

出　　处：《社会科学家》2015年第2期79-84,共6页Social Scientist

基　　金：国家自然科学基金创新研究群体项目(71221001);国家软科学研究计划项目(2010GXS5B141)

摘　　要：近年来,中国与全球经济的联系更加密切,对外投资规模持续扩大。而伴随着人民币汇率波动的不断加剧,作为对外投资参与主体的对外投资企业直接承受着较大的汇率风险。文章以境外资产总额和对外投资存量较大的30家中国对外投资上市企业为研究样本,针对对外投资过程中使用得最多的三种外币——欧元、美元和日元兑人民币汇率的波动,运用双变量GJR-GARCH模型考察对外投资企业的汇率风险暴露。实证结果表明:上述对外投资企业存在显著滞后一期的汇率风险暴露,其中80%、60%和67%的企业分别面临人民币兑欧元、兑美元和兑日元的汇率风险暴露,且风险暴露具有非对称性,人民币兑不同外币的汇率变动对企业的影响程度不同,大部分企业受损于人民币升值。

关 键 词：汇率波动 对外投资企业 汇率风险暴露 双变量GJR-GARCH模型 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]