土地财政、官员特征与地方债务膨胀——来自中国省级市政投资的经验证据  

Land Public Finance,Official Characteristics and Local Debt Expansion:Empirical Evidence from Provincial Infrastructure Investment in China

作　　者：何杨[1,2,3] 王蔚[2,4] 

机构地区：[1]中国社会科学院财经战略研究院 [2]中央财经大学税务学院 [3]中央财经大学税务学院国际税收系 [4]清华大学国情研究院

出　　处：《中央财经大学学报》2015年第6期10-19,共10页Journal of Central University of Finance & Economics

基　　金：国家社科基金重大项目"深化税收制度改革与完善地方税体系研究"(项目编号:142DA028);中央财经大学青年团队"我国生态文明建设中的能源财政问题研究"课题组;中央财经大学中国财政发展协同创新中心;中央财经大学研究生科研创新基金项目"优化我国增值税税率设计研究"(项目编号:201305)

摘　　要：地方政府有限借债放开之后,如何使得地方政府合理借债是规范的地方政府债务融资体制建立的关键。只有找到地方政府隐性债务膨胀的原因,才能有效控制地方政府债务风险。笔者建立了关于地方政府的财政激励、官员晋升激励对债务扩张影响的研究框架,通过对2003—2010年省级面板数据的实证研究,主要发现:第一,财政集权的不断深化,加重了地方财政负担和债务水平;第二,土地财政与预算内市政投资中的借债资金之间表现出收入上的互补性;第三,省级官员的政治网络形成了地方政府债务的软约束,且省长比省委书记更为显著。在现行体制下,地方政府面临的财政激励背离了地方政府应有的职能目标是造成地方债务膨胀的重要原因。规范政府融资渠道、转变"土地财政"模式和变革官员考核机制是化解地方政府债务风险的关键。It has been realized that the massive liabilities for local governments could harm the long-term health of Chinese economy. In order to effectively control the risk of local state indebtedness,we need to find out the reasons behind local governments’ debt financing behavior. This paper builds a framework with fiscal incentives and promotion incentives of local indebtedness. By an empirical study of province-level panel data for2003—2010,the main findings are：（ 1） the high decentralization of fiscal expenditure increased the debt level of local governments,especially less developed regions.（ 2） The revenue from land transfer is substituted for debt financing in municipal infrastructure investment,including bank loan and bond.（ 3） The political network of officials has significant influence on local borrowing behavior,and the influence of governor is greater than secretary of CCP. In current system,the mismatch of fiscal incentives and functions of local governments has caused the expanding of local debt. This paper also provides policy implications such as creating a regulatory and more transparent system for local government to finance infrastructure investment by issuing bond.

关 键 词：地方债务 土地财政 官员特征 

分 类 号：F812.7[经济管理—财政学]