离岸与在岸人民币利率联动效应研究  

作　　者：严佳佳[1,2] 黄文彬[3] 黄娟[1] 

机构地区：[1]福州大学经济与管理学院财政金融系 [2]中国社会科学院经济研究所 [3]福州大学经济与管理学院统计系

出　　处：《金融与经济》2015年第5期62-67,共6页Finance and Economy

摘　　要：本文构建了包含离岸与在岸人民币利率的人民币流动模型,从理论上探讨了离、在岸利率联动效应的影响机制,并且在此基础上对离、在岸人民币利率进行联动效应检验,结果表明各期限利率间CNY对CNH有显著的溢出效应,但是CNH对CNY的溢出效应影响仅出现在较长期限的利率组合中。通过进一步对离、在岸美元利率联动效应的研究发现,在离岸市场发展初期,仅存在在岸利率对离岸利率的单向影响,但是随着市场规模的不断扩大,离岸利率对在岸利率的影响将逐步显现。由此推衍可知,未来终将形成离岸与在岸人民币利率双向联动的格局。本文最后提出了相关政策建议以保障离岸市场发展进程中利率政策的有效性。

关 键 词：CNH Hibor SHIBOR 利率联动效应 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]