资产流动性、资本结构与企业投资行为实证研究  

An Empirical Analysis of Asset Liquidity,Capital Structure and Investment Behavior of Corporates

作　　者：罗琰[1,2] 张杰[1] 刘晓星[2] 

机构地区：[1]南京审计学院,江苏南京211815 [2]东南大学经济管理学院,江苏南京211819

出　　处：《南京财经大学学报》2015年第3期43-48,共6页Journal of Nanjing University of Finance and Economics

基　　金：国家自然科学基金资助项目"全球化条件下中国新型金融监管体系构建及其有效性研究"(70973028);江苏高校哲学社会科学项目"流动性风险与中小企业投融资;定价及风险管理研究"(2014SJB97);江苏高校自然科学面上项目"非完备市场最优投资与效用无差别定价研究"(12KJB63001);中国博士后科学基金项目"连续时间公司最优投资决策研究"(2013M541576);江苏省高校优势学科建设工程(PAPD)

摘　　要：本文以中国A股上市企业2011—2013年的公开财务数据为样本,实证分析了资产流动性与企业投资行为之间的关系。结论表明,企业投资水平与资产流动性负相关;相对于主板上市企业,中小板和创业板上市企业具有更高的投资-流动性敏感度;中小板和创业板上市企业资本结构与资产流动性负相关,而主板上市企业资本结构与资产流动性却是正相关。This paper empirically analyzes the effects of asset liquidity on corporate investment. Using public financial da- ta from 2011 to 2013 of all the A-share listed firms in china, we obtain a new conclusion that the investment is negatively relat- ed to asset liquidity. Further analysis reveals that SMEs board and GEM enterprises have a higher sensitivity of investment to liquid assets than main board enterprises. In addition, the results show that there has a positive correlation between the leverage and asset liquidity in main board, and a negative correlation in SMEs board and GEM.

关 键 词：流动性 企业投资 资本结构 

分 类 号：F239[经济管理—会计学]