货币冲击下企业规模对金融加速器效应的非对称性影响——兼论信贷资源配置转型与货币政策逆周期管理  

作　　者：骆祚炎[1] 戚春艳[1] 

机构地区：[1]广东财经大学金融学院,广东广州510320

出　　处：《上海金融》2015年第9期6-14,共9页Shanghai Finance

基　　金：国家自然科学基金面上项目"金融加速器效应顺周期性的多维测度与逆周期调控政策研究"(71473049);"基于消费视角的居民资产财富效应测度与调控政策研究"(71073030)的部分研究成果;广东财经大学国民经济研究中心资本市场与投融资研究创新团队的支持

摘　　要：非对称性是金融加速器效应的顺周期性的主要特征。本文基于动态面板模型的实证检验得到如下结论。第一,即使在无货币政策冲击的情况下,小企业的金融加速器效应也比大企业的效应明显。第二,宽松货币政策冲击下,中小企业金融加速器效应相对于大企业来说更明显。第三,紧缩性货币政策冲击下,小企业的金融加速器效应要明显超过中等规模和大企业的效应。第四,小企业在紧缩性货币政策冲击下的金融加速器效应要超过在宽松货币政策冲击下的金融加速器效应,其他规模企业在这两种冲击下的效应差距相对较小。因此可以认为,小企业的金融加速器效应要明显超过大企业的效应。这个结论符合本文的理论分析,也具有较强的现实针对性。

关 键 词：金融加速器 货币冲击 企业规模 动态面板模型 货币政策 信贷资源配置 逆周期管理 

分 类 号：F832.0[经济管理—金融学] E44[军事—军事理论]