“机会主义”策略在中国货币政策中的运用研究  

作　　者：赵娜[1] 郝大鹏[2] 李力[3] 

机构地区：[1]南开大学经济学院,天津300071 [2]天津大学管理与经济学部,天津300072 [3]南开大学金融学院,天津300071

出　　处：《经济科学》2015年第5期17-29,共13页Economic Science

基　　金：国家自然科学基金(71001054);中央高校基本科研业务费专项资金项目(NKZXB1426)课题的阶段性成果

摘　　要：我国正处于经济结构调整的"新常态"时期,稳健的货币政策应采取"机会主义"策略,同时兼顾产出和通胀的变化以稳定物价水平和经济增长,为经济结构转型升级创造良好的货币环境。本文基于1993-2014年间我国利率、通货膨胀率和产出增长率的季度数据,构建了平滑转换形式的"机会主义"货币政策规则,估计出包含产出中间目标的我国货币政策的反应函数,并通过广义脉冲响应分析变量之间的动态影响机制。研究结果发现:我国货币政策的调节实际上兼顾了产出增长率和通货膨胀率的变动,并表现出明显的门槛效应和非对称性。而且,利率的调节力度依赖于产出与其中间目标的偏离程度,当产出与其中间目标的偏离较小时,利率对于通胀缺口反应较温和;而一旦产出波动较大时,利率则会做出激烈的反应以期迅速稳定经济。

关 键 词：“机会主义” 货币政策平滑转换模型 中间目标广义脉冲响应函数 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学]