国际原油价格驱动因素的广义视角分析:2000-2015——基于TVP-FAVAR模型的实证分析  

A Multi-vision Analysis of the Determinants for International Crude Oil Prices:An Empirical Analysis Based on TVP-FAVAR

作　　者：谭小芬[1] 张峻晓 李玥佳 

机构地区：[1]中央财经大学金融学院,北京100081

出　　处：《中国软科学》2015年第10期47-59,共13页China Soft Science

基　　金：国家社会科学基金一般项目(12BGJ042);2012年教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-12-0994);北京高等学校青年英才计划(YETP0994);教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目"中国资本账户开放进程安排和风险防范研究"(14JZD016);中央财经大学重大科研课题培育项目(基础理论类;项目号14ZZD004);中央高校基本科研业务费专项资金;中央财经大学青年科研创新团队支持计划

摘　　要：本文运用因子增广型向量自回归模型(FAVAR)和时变参数因子增广型向量自回归模型(TVPFAVAR),从供需基本面、金融投机行为和货币因素三个层面提取基本因子,分析2000-2015年的油价波动。结果发现:来自基本面的供需压力和金融投机是影响油价运行的主要因素,发达国家大规模宽松货币政策使全球流动性对油价的冲击显著增强。全球原油产量大幅增加和美元汇率走高是造成2014年下半年以来油价加速下跌的主要原因。This paper extracts basic factors from supply and demand fundamental level,financial speculation level and monetary level, and employs FAVAR and TVP-FAVAR model to examine what is driving crude oil price fluctuation from 2000 to 2015. The result shows that：the supply and demand pressures and financial speculation is the dominant factor affecting the oil price run, and substantial monetary easing in developed countries will significantly enhance global liquidity shocks on oil prices ; a substantial increase in global crude oil production and appreciation of US dollar since the second half of 2014 caused the main reason to accelerate the decline of oil prices.

关 键 词：原油价格 供需压力 投机因素 全球流动性 美元汇率 

分 类 号：F222[经济管理—国民经济]